玉楼金阙:南北大道的股东留意了！●陈金阙

玉楼金阙:南北大道的股东留意了！●陈金阙
2010/12/21 6:10:08 PM
●陈金阙 专业财务规划师

http://www.nanyang.com/sidelines/sidelines_articleDetail.asp?type=D&ID=210021&sID=9&cID=33

投资在大马股市，有时是相当无奈的，原因是一些表现相当好的公司，往往会被有心人将之私有化。

由于小股东欠缺凝聚力，以及并购条例不足以保护小股东利益，因此在强制收购的条例之下，某一天睡醒，黯然发现自己立志不卖的股票已经换了名字。

不是自己神志不清，而是对手把自己的权益强夺走了，静悄悄的由一张支票取代，徒叹奈何。

多方觊觎金鹅

笔者记忆犹新的就有丹绒(Tanjong) 、国产车经销(EON) 等等，当然，近两年来的好公司被私有化多不胜数，不足以一一列明。

下来又一间好公司就要被私有化——这就是触动所有驾车人士南上北下的神经的南北大道(PLUS) 。

由首相在财政预算案中宣布，公积金局和UEM集团合力出价，以4.60令吉的价钱收购南北大道，看似股市又要少了一支优质股。

几乎所有决定长期持有的小股东，都有了要在本月23日的股东大会中败兴而归的打算，毕竟这只会生金蛋的金鹅，任谁都要觊觎，问题是价钱是否合理而已。

由此可见，前朝所开出的合约，的确是对大道公司非常有利，不然何以会有人前扑后继，一听到可以将之私有化，就从150亿令吉出价起，提高到200亿，再调高到230亿的价钱。

不过，这还不是天价，就有分析员认为可能的理论收购价应该是5.87令吉，那么，看来出价300亿才叫天价。

所以，星期一的夜晚，小股东看到一个新的献议，由著名企业家丹斯里莫依布拉欣的Jelas Ulung建议以260亿令吉(即每股5令吉20仙) 的价钱收购南北大道，不由得额手称庆，大呼识货！

特点破联购要害

这项收购计划和公积金局-UEM集团对比，有几个特点，切实击中前建议的要害。

首先，他开宗明义说明是现金收购，不象前者又是特别目的工具、特别股息、资本回退，让人看了头昏脑涨。

其次，他也说明有足够的实力和财力来进行全购，而且只需三个月。

公积金局-UEM集团的建议给人以太长时间了，从提出((10月) 到完成(预定明年7月) ，我们几乎就要牺牲明年4月的终期股息(估计不少于10仙) 。

要知道，南北大道的股东，可是很在意其股息的发放，无端端资金被锁死9个月，可是老大不愿。

短期内见招拆招

然后，他也说明无需内陆税收局的税务豁免，无需政府津贴，以及无需调涨过路费，这都让公积金局-UEM集团陷入进退两难的关口。

对方来势汹汹，开价明显更高，手续明显更快，条件明显更亲民，要你们怎样见招拆招呢？而且，他还给了你们三天的时间开(内部) 紧急会议，商量对策。

不然，当23日到来，股价已超过4.60仙，还要小股东接受你们4.60令吉的建议，未免是强人所难，也把基金经理和其他投资法人如大马退休基金局(KWAP) ，国民投资机构(PNB) 当作傻瓜。

不能低估小股东

当然，要挑战联合大股东(公积金局-UEM集团共占了南北大道约69%)并不容易，而要客观的让他们知道不能低估了小股东的智慧也不简单。

因此，本身迫切希望丹斯里莫依布拉欣亲自出席星期四的股东特大，演说其收购动机和苦心，同时趁这几天股价如低于5.20令吉，可以大力收购，以表示其出价的决心，博取小股东的支持。

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