玉楼金阙:阳光照入马友乃德置地●陈金阙

http://www.nanyang.com/sidelines/sidelines_articleDetail.asp?type=D&ID=256133&sID=9&cID=33

玉楼金阙:阳光照入马友乃德置地●陈金阙
2011/06/21 6:17:16 PM
●陈金阙

http://www.nanyang.com/sidelines/sidelines_articleDetail.asp?type=D&ID=256133&sID=9&cID=33

常常听说世界一直在变，唯一不变的就是“转变”。上星期出席马友乃德置地（UEMLand）股东大会，就让我有这种感触。

马友乃德置地今年是第三届股东大会，股友们可能以为这是一间新公司，可是我对它的记忆，是从十多年前玲珑（Renong）开始。

八面玲珑受挫，到03年转名成马友乃德世界（UEM World），全球化也不大成功，才决定脚踏实地，在08年重组成马友乃德置地。

这之后虽不是说飞黄腾达，但3年来可解为渐入佳境，股票由上市价50仙至今2.70令吉，短短3年增值超过500%，足以傲视许多国内上市的产业股。

但回溯马友乃德世界上市参考价1.60令吉，乃至马友乃德世界末期的4换5马友乃德置地，还有更早期的4玲珑股换1马友乃德世界；而印象中玲珑价钱是自3.20令吉垮至除牌。

所以，把这不光采的过去计算在内，这500%涨幅只便宜了新投资者，买了死守不放的似乎还没回本（见表1）。

马友乃德置地去年的最大转变，就是出手收购阳光集团（Sunrise），至今已宣告完成，阳光集团已100%划入它的版图，阳光集团的掌舵人拿督童贵旺，也正式成为马友乃德置地的大股东之一，担任马友乃德置地的董事，为公司尽一份力量。

熟悉我的读者不会对阳光集团感到陌生。

犹记得去年我对该公司跨出海外的消息感到很兴奋，深深觉得公司启动了迈向另一个高峰的序幕时，突然间就被更具慧眼的马友乃德置地私有化，当时的确感到有点失落。

背景价值观不同

投资马友乃德置地和阳光集团，可是两回事，因为两间公司的文化背景以及价值观是完全不同的。

马友乃德置地由国库控股（Khazanah）控制70%，是典型的官联公司（GLC）；阳光集团可是私人企业界的佼佼者。而在价值观方面，可从下面列表参考其迥异之处：（参考表二）

因此，要把投资在阳光集团的本钱注入马友乃德置地，对一个价值投资者而言，可不是那么容易。

曾在大会中询问拿督童，何以会有如此大的转变？

拿督童的回答，可圈可点。最让我感到认同的是，是他觉得在不同的时空，做不同的事。

或许马友乃德置地拥有更大的格局，也许以他更大的舞台，让他觉得心动。或许他真能创造神奇，成功改变这官联公司的价值观。

人生有多少个十年，又有多少个机会是不把握则一闪而逝的。

他在阳光集团集团谢幕之前，成功把其价值释放出来，算是对得起股东。之后，他投身这间更大的公司，希望他能得偿所愿，发挥所长。

下期，我们继续探讨阳光照入马友乃德置地的亮度。