銀行料陸續降息

更新: January 22, 2009 20:48 報導：邱佩勛
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銀行料陸續降息 定存減0.5%．基貸率減0.75%

國行下調利率至2.5%，預計金融機構將跟進降低基貸率0.75%至5.75%。

（吉隆坡22日訊）國家銀行大幅減息至2.5%，分析員預測，國內銀行機構將順應調降基本借貸率（BLR）0.75%至5.75%，但國行未調低定存利率上下限，預計定期存款利率下調空間有限。

目前，基貸率為6.5%，定存率介于3%至3.5%。銀行一般在國行宣佈降息后的1週內，陸續公佈。

國行大舉降低隔夜官方利率（OPR）0.75%，這也是1998年迄今，逾10年最大降幅，遠大于市場預期。

綜合多名經濟學家意見，預料國內銀行將追隨調低基貸率，但基貸率調降幅度，估計大于存款利率降幅。

至于定存利率，最大降幅料不超過0.5%。

目前，12個月以下的定存利率底限為3%，12個月以上的定存利率底限為3.5%。

國行在去年11月減息0.25%時，1個月至12個月期的定存利率，平均滑落8至20個基點。

聯昌證券研究估計，銀行基貸率降幅將和隔夜官方利率一致，即0.75%，但定存利率可能只降37.5個基點（0.375%）。

該行說：“受限于現有底限，銀行調低定存利率的空間有限。”

據現有底限，為期3至9個月定存利率下降空間介于3至22個基點（0.03%至0.22%），為期12個月以上的下降空間為10個基點（0.1%）。

存款率料低於0.5%

該行預期，國行或調低定存利率底限，降幅或達50個基點（0.5%），以彌補銀行下降基貸率的損失。

僑豐投資研究認為，定存和儲蓄利率，料分別下滑0.50%和0.15%

ECM證券研究則估計，存款利率料平均下降35至40個基點（0.35%至0.4%）。

不過，基于國行未調低定存利率的上限和底限，大馬投資研究認為，國行料不會降低1個月定存利率的3%下限，因此1個月定存利率或有望維持在3%。

馬銀行投資銀行也說，存款利率降幅料不會超過50個基點，定存利率料介于2.5%（1個月）及3%（12個月）。


減低借貸成本
增可支配收入
經濟前景看淡，經濟學家普遍認為，即使基貸率下滑，預計不會明顯帶動貸款成長，但更低利率有助減輕民眾借貸成本負擔，進而減少呆賬風險。

聯昌證券研究指出，減息未必能激勵國內放款成長，因為在生意額大幅下跌、民眾失業等環境下，低利率並不能推動借貸，因此維持%3至4%的放款成長。

但大馬證券研究認為，現有利率遠比上一次的經濟風暴來得低，因此預計低利率可營造貸款需求。

該行指出，低利率將間接提高可支配收入，如此一來，政府將可避免民間消費大幅萎縮。

僑豐投資研究指出，隨著隔夜官方利率降至2.5%，除了基貸率，平均借貸率料趨低。

“利率趨低將減低借貸成本，進而提高消費者可支配收入，並在經濟走下坡之際，重振消費者信心。”


首半年不再調降
利率今年料最低2%
國行今年首次貨幣政策會議，即出乎市場意料的減息0.75%，分析員預計，利率或在今年底，觸及最低2%。

僑豐投資研究預計，國行將在未來會議上再減息25至50個基點，到了今年底利率料企在2%至2.25%水平。

馬銀行投資銀行經濟學家蘇海米則認為，國行已完成首半年降息，預計今年首半年內，不會再調降利率。

他說，在今年中之前，國行會先探討經濟局勢，尤其國內外已宣佈的貨幣和財政政策效應對我國的影響，再決定下一個決策。

但大馬證券投資不排除，國行在今年底之前，再降息50個基點的可能性。

“考量另一次降息、貿易和投資活動潛在惡化等因素，預計令吉兌美元匯率今年將遊走在3.5至3.7水平之間。”

僑豐投資研究也說，降息不利令吉匯率，因為投資者將轉向其他地方以尋求更高回酬。

加上出口盈利滑落，該行預測，令吉匯率短期內將持續疲軟，並下調令吉兌美元匯率預測，從原有3.45至3.50令吉，下修至平均3.65至3.70令吉。


賺幅受壓
銀行股短期看空
國行減息，短期內不利銀行業者，料加重業者賺幅壓力。

肯納格證券研究指出，配合減息，業者旗下資產重新定價的速度將快于負債，壓縮業者的淨利息賺幅（NIM）。

該行說，業者一般得經歷至少2個季度的淨衝擊，獲利才會好轉。

“儘管業者短期受挫，但長期可從放款成長淨獲利和資產素質中受惠。”

大馬證券研究則說，固定利率貸款（例如汽車租購貸款和固定利率房貸）比重較大的業者影響不大，且短期內可看到淨利息賺幅擴大。

這是因為存款成本（即付給存戶的利息）更低，而上述貸款利率不變。

該行指出，AMMB控股（AMMB，1015，主板金融）、土著聯昌（COMMERZ，1023，主板金融）和大眾銀行（PBBANK，1295，主板金融）皆擁有更大比重的固定利率貸款。

AMMB控股佔60%、大眾銀行佔37%，土著聯昌則佔35%。


法定儲備率下調
銀行體系或引進84億
銀行機構必須符合的法定儲備率，將從今年2月1日起，從3.5%降至2%，估計將釋出82億至84億令吉游資進入銀行體系，並減少銀行資金成本。

在這之前，國行從去年12月1日起，把法定儲備率從4%降至3.5%，當時估計釋出27億令吉進銀行體系。

興業證券研究指出，銀行體系並不缺游資，因此調低法定儲備率，將助減少銀行成本。

僑豐投資研究則認為，銀行體系游資充裕，調低法定儲備率不大可能明顯增加整體信貸供應。

截至去年11月底，我國銀行體系的總法定儲備達219億令吉。


經濟加速衰退
振興配套成焦點
經濟學家指出，國行降幅出乎意料之外，意味經濟環境正加速衰退，如今焦點將落在經濟振興配套上。

蘇海米指出，國行已聲明，迫切待執行的政策措施是，確保我國今年持續錄得正面成長的關鍵。

換言之，目前球已踢回給政府，除了去年推出的70億令吉振興配套，尚得推出其他未來措施。

“額外措施有助進一步減少全球經濟衰退對我國的影響，例如副首相拿督斯里納吉早前透露的，提供財務援助給特定公司，員工再培訓計劃、檢討電費和天然氣價格等。”

肯納格證券研究也說，國行斷然降息以支撐經濟成長，預期當局或綜合減息和財政振興配套，以帶動成長。

大馬證券投資預期，今年經濟成長率介于0%和0.5%之間，美國復甦步驟放緩、原產品價格動盪和地緣性政治衝突等，將是經濟下跌風險。

肯納格證券研究經濟學家旺蘇海米指出，國行已承認全球經濟的加速衰退，將對我國造成更大衝擊。

“這意味，降息幅度越大、是項前瞻性決策將更具效用，那政府今年達到3.5%成長目標的可能性亦更高。”


財金術語

基貸率vs定存率
基貸率（BLR）是金融機構考量基金成本及其他行政費用后，所計算出來的最低利率方案。

我國金融機構可根據各自成本架構，再配合業務策略制定基貸率，作為放貸利率指標。

一般基貸率是以隔夜官方利率為指標，國行降息亦直接影響基貸率的高低。

定期存款是存款人把錢存入一定時間，期間不得提取，以享有更高利息的存款。

一般存款期限越長，利率越高。

由于國行有制定不同期限定存的利率上下限，因此金融機構降幅必須落在此限定區間內。