Monday, February 8, 2010

经济眼:谁来打救小股东?

2010/02/05 6:55:27 PM
●陈金阙 财务规划者

http://www.nanyang.com/NewsCenter/articleDetail.asp?type=N&ID=123462&SID=29&CID=25

近来的两项企业活动,充分显现出小股东的无力感活动,而一些比较有影响力的股东适时的发挥作用,也为“有理行遍天下”作了新的注解,原来,有理未必行遍天 下,强权之下,没有相当实力,只怕还是免不了被人并吞的下场。

提 及的企业活动,不约而同的和国贸有关。一则是丰隆银行献购国贸资本(EONCAP),另一则是国产车经销(EON)的选择性资本回退(Selective Capital Repayment, SCR )。无独有偶,两者都是强强对碰,小股东夹在当中,根本发挥不到关键性作用,只能任人鱼肉。

丰隆银行来势汹汹

丰 隆银行来势汹汹的逼婚,且开出聘金一口价,不让国贸资本有讨价还价的余地,大有要你国贸资本非嫁不可的威风。没想到横里杀出个马化国际来搞局,让国贸资本 有了个下台阶,经过深思熟虑,婉拒了丰隆银行的盛意,以后男婚女嫁,各不相干。这让国贸资本的“小股东”——博智资本,暂时喘口大气。

博智资本不久前才以9.50令吉购买了20%股权,如今真有上了贼船的感觉。至于后续动作,想要卖的几个股东自然连声连气,博智资本可要打醒十二分精神了。其他小股东,只能落个陪太子读书,妄论制衡作用。

至于国产车经销,小股东更是无可奈何。该公司的大股东多元重工业(马来西亚重工业)对她虎视眈眈,为了要把她占为己有,无所不用其极,如果不是有个有实力的“小股东“林启明,野心早已得逞。

这 要追溯到2008年3月,多元重工业突然宣布要把国产车经销除牌,开出个退场价2.10令吉给小股东。对小股东来讲,这可是平地一声雷,国产车经销向以丰 沃的股息回馈股东,多元重工业出价时国产车经销净资产有3.53令吉,净现金也有1.54令吉,出手如此之低怎不叫股东哗然?不过,看来多元重工业是胸有 成竹,势在必行了。

小股东势单力孤,眼看是回天乏力,大家抱着一股怨气出席股东特大,怎知出现了戏剧性转变。国产车经销董事突然取消特大议题,我们探听之下,原来林启明的12 %股权起了决定性作用,只要他反对多元重工业的建议,该议题便不能通过,所以特大也没举办的意义了。

国产车经销董事旋即宣布派发马币的毛股息,再加上原本的终期息0.135令吉,看来托林启明的洪福,我们不只避过被除牌的噩运,还因祸得福,奖了个大红包。

事隔两年再施杀手

2009年虽然国产车经销股票停牌,但也派了总数10仙股息,聊胜于无。小股东虽然心里忐忑,不知大股东又打什么坏主意,但董事们在股东年会顾左右而言他,让小股东干着急。

没想到事隔两年,董事局根本没解决停牌的诚意,反而应多元重工业之求,再祭出另一个除牌的皇牌——选择性资本回退。

这一次的资本回退是令吉,比较净资产2.56令吉,净现金0.43令吉。印象中,这个绝招一出,所向披靡。所有要求选择性资本回退的公司都除牌了,无一幸免。

小股东无计可施之下,唯有再一次冀望林启明成为救世主,让无往不利的资本回退初尝败局,铩羽而归。

只可惜林启明年事已高,不知可为小股东挡下几多野心家的攻势,再者,董事局和独立顾问名为独立,实际上为谁服务,大家心知肚明,小股东虽不想就这样把个好公司拱手让人,但处于劣势,唯有众志成城,见招拆招,尽量争取最大的利益了。

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