经济眼：新的凭单趋势●陈金阁

经济眼：新的凭单趋势●陈金阁
2010/10/15 6:19:51 PM
●陈金阁 财务规划者
http://www.nanyang.com/NewsCenter/articleDetail.asp?type=N&ID=191973&SID=29&CID=25

辟捷发展(PJDev) 的股东特大中，股东提出一个耐人寻味的问题：既然十年前公司以买附加股奉送凭单的方式送出凭单，为什么现在要股东掏出2仙来换取替代凭单？

不管董事局和投资银行顾问如何解释2仙的合理性，我们不难发现，小股东的要求，乍听之下，有点狮子开大口，但现实中是否真的如此呢？

原来离原创的替代凭单建议不满两年，凭单的趋势，又到了一个新的境界——一些公司不单没向你要钱，还大方的送出凭单来奖励“忠诚” 的股东，难怪支持了辟捷发展十年的小股东，对那“渺小”的 2仙 颇有微言。

所谓新的凭单趋势，是公司在没献售附加股之下，免费派送凭单，不带任何条件，也无须任何费用，套句时下流行的话：“裸送” ，够cool吧？我们看看近来的免费凭单建议，请参考附表。

时代在变，以前视为不可思议的事情，现在可能习以为常。亚航没推出廉价航空之前，在大马坐飞机是件奢侈的事；谁能料到以前老奶奶一年三趟坐长途巴士去都市看孙，现在时髦奶奶一年三趟乘亚航飞机去澳洲探孙？

创意集资利惠股东

同样的，以前公司可能不大愿意乱派凭单，怕冲稀盈利；现在却万事有商量，迫不及待的要奖励股东。不是吗？EA控股在6月才挂牌上市，8月尾就要派礼物给“忠诚股东”了，叫股东乐翻天也赚翻天。

同时，近来两个免费凭单建议的开销皆大幅度下滑（14万和26万令吉），比诸辟捷发展的要付费替代凭单建议的开销达4 5万令吉，另一公司雅艺控股（MAEMODE） 的要付费替代凭单建议预测开销也是40万令吉，不知这些公司董事们会否觉得有点愧对股东？该不该向免费凭单看齐？

随着上述的免费凭单顺利进行，凭单奉送，人人平等，既不需落至花一笔钱去认购，也不至于花上过多的行政费去买一小数目的凭单（以辟捷发展为例，如果凭单价为2仙，小股东持有1000母股，8配3之下可认购375股，合为7令吉50仙，其行政费约为15-20元，比那凭单贵了一倍，小股东可要三思） ，因此笔者可以预言，未来会有更多公司效法。

其实，这建议除了奖励股东之余，还让公司有机会加强股东资本，增加股票流通量。

如果公司有信心业绩越做越好，不怕凭单不被转换，对股东制造的价值还甚于补偿作用。

当然，未来，笔者衷心盼望会出现更有创意的集资活动，让所有股东得益。