经济眼:大陆鞋业，落户马股●陈金阙

经济眼:大陆鞋业，落户马股●陈金阙
2010/05/20 6:09:11 PM
●陈金阙 财务规划者

http://www.nanyang.com/NewsCenter/articleDetail.asp?type=N&ID=151559&SID=29&CID=25

今期，让我们再从另一些角度，去研究大陆鞋业落户大马的利害。这几家中资公司陆陆续续在这个星期宣布业绩，大致上还符合财报预期：其中，星泉三个季度每股盈利28仙，全年化本益比约三倍；而喜得狼首季告获利每股4.5仙，依市价也还是2.1倍而已，看来华运的业绩也是如此。将在6月3日上市（原为5月31日）的K-Star运动，以推介价RM2.15及每股盈利51仙（扩大后股额为8千880万），本益比4.2倍在同业算是偏高了。

我们看当时他们集资的情况：

让人相当不解的是，华运还有净现金8千万令吉，为什么还要在短短的一年之内用献售附加股的方式再次集资3600万令吉，而且价钱订为40仙，比初上市的85仙便宜超过一半，难道管理层在那时没预料到这笔小数目吗？股东还没享受到上市时被承诺的利益，又要再掏腰包了，他们怎会情愿呢？当初的分析员、促销者洗湿了头，只好一味的唱好，叫股东们机不可失，一定要认购。大马富商郭令灿做事向来干净利落，早在上市不久就快速卖掉他联号公司所持的华运股权，现在可以笑到最后了。

即将上市的K-Star运动，也是一个不知所谓的例子。公司去年税后盈利已达4500万令吉，上市所要筹的3300万，目的何在？里边所有上市的理由：增加资本及产能、扩充行销网络、提升产品质能等，都印证了多此一举，因为单凭公司营运都可达标而且有余，何必去乐善好施，与外人分享公司利益，同时，慷慨烧掉600万令吉（上市资金的18巴仙！）当上市经费！看来上市后的6个月，如果本益比不掉到两倍，倒是抬举它了。

上市理由多此一举

也许中国人想的格局和我们不一样，那么，希望他们会花一点时间来解释

上述两个怪现象，不要一直责怪大马人不识货，这么好（本益比） 的公司也弃如敝屣。要我们对大马上市的大陆鞋业恢复信心也不是那么难。上面表中还有一个项目有待证实：股息政策。依照这些公司合理的赚幅，在2010年开始，他们的周息率将非常吸引人：

如果业绩一路向好，股息政策贯彻始终，免了许多令人不安的标新立异的举动，大马股民自然会从善如流，蜂拥支持，欢迎更多的大陆鞋业来马上市。

（二）