專家難敵錢

§ 政經探溫 § 專家難敵錢

2008年10月15日
作者 - 何啟斌
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2006年諾貝爾經濟得獎主Edmund Phelps在10月2日《華爾街日報》長篇大論，指拯救方案應當注資買銀行的Warrant而非買爛賬。他以拯救克萊斯勒和花旗收購Wachovia為例子，認為聯邦存款保險機構的作法正確。

對於我們這群旱鴨子，雷聲大也不知何物，要問的是：為什麼美國奪了超過一半的諾貝爾經濟獎，竟然沒有專家能預測今天的金融海嘯。事情發生了，竟然有幾百位經濟專家聯署簽名要求政府不應撥款拯救。

在1998年長期資本（LTCM）破產事件上，事主竟是著名的諾貝爾得獎者，是以「衍生模式」著名者，他以破產收場，許多人忘了他的「成功」方程式。當亞洲金融危機爆發時，來了5位諾獎經濟主，大多在大聲泛泛談起因或過程，壓根兒無創見或提供解決方案。唯有一位Lawrence Klein的教學方程式被香港金管局看上，馬上以重金（過百萬美元年薪）邀請他為顧問多年。

簡言之，我們不必太過在意專家發表言論，因為這是他們的工作和責任。所謂學者，是必須要不斷研究和發表。對或否，由當局去決定。成功與否也待市場定之。

現在面對美國及全球金融的不再是傳統經濟理論，管他是什麼凱恩思主義，或新傳統主義或貨幣學，或其他什麼偉大理論。全球所需的是「錢」，是專家不能創造的東西。

全球的形勢是信貸緊縮，是信心危機，絕不需什麼理論來闡明或解讀。

大筆錢一到，困境就可疏通。

因此，我們看到美國國會即刻批准7000億美元，歐洲中央銀行也放近5000億美元。

別忘了，因為可以「換匯」，還可以增加撥巨款來阻止或挽救危機，而各國匯率不會同時下沉。亞洲危機時，多印鈔票多沉。

專家的可愛是多數扮演事後孔明。這次可以肯定這點：美國諾獎得主，幾乎無人看到要發生的大危機。連格林斯潘去年今日還抱樂觀態度。這次也還得靠IMF的專家Luc Laeven和Fabian Valencia的「Systemic Banking Crises：A New Database」一篇報告和研究，為美國聯儲局提供了啟示，才有所謂的一攬子方案。所以說：盡信專家不如無！