馬股何時反彈？

投資廣場 2008-10-28 11:59
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今年，歐美股市如“笨豬跳”式的直線疾挫，目前仍未見強勢反彈的跡象。市場波動空前，全球投資者情緒心驚膽跳，因此這段期間股市雜音非常多－－有人建議短期仍可炒作，有些人投資組合卻已混淆，無法清晰調整情緒等。

不過，總結來說，投資者都有同樣疑問：馬股何時反彈？反彈高度為何？是否仍會緊貼歐美股市走勢？

聯昌信安資產管理公司（CIMB-Principal Asset Management）首席執行員拿督諾麗芭認為，上述疑問並不出奇，由於投資有循環週期，即從樂觀到安逸期，然後套利的沮喪恐慌，之後信心重建與等待新希望。

過去10年出現3次暴挫

“目前馬股投資情緒介於恐慌與信心重建之間，這是正常的。老實說，馬股何時恢復仍未有定數，不過肯定的是，綜指在過去10年出現3次暴挫，之後反彈高度卻都超越跌幅，因此料這次也不例外，先知先覺者應該趁機擬好趁低吸購策略。”

馬股經歷的3次震盪期包括1997年亞洲金融風暴、2000年科技泡沫與2002年的沙斯（SARS）。其中亞洲金融風暴肆虐最猖獗，從97年7月起短短14個月內，綜指蒸發超過76.7%，甚至98年4月9日創下261.33點新低，不過之後1年半內卻又強勢反彈240.15%，躍升彈性令人咋舌。

另外，持續13個月的科技泡沫與14個月的沙斯疫情也分別挫跌44.9%與21.93%，前者反彈力較輕，僅有44.82%，後者卻高達143.85%。

因此相比這次的全球金融海嘯已長達1年，跌幅已創下超過30%。“聰明的投資者應該可從中看出一些訊息！”諾麗芭說道。

她又舉證其他例子。

“以往表現可驗證綜指大多數都是有利可圖的。像從1977年自去年的31年間，其中21年是屬於正回酬，而負回酬超過10%的僅有7年，最大虧損是1997年的51.98%。不過平均起來綜指年回酬13.33%，因此適當投資的話，未來仍是有獲利前景的。”

她假設，如果從1993年2月股市開啟最好時代就投資，若持續投資到現在，料累積回酬高達82.25%。不過若因抓不准好時機近場，錯失5天回酬就可能立即轉為負17.39%。

諾麗芭補充，切莫進行一筆過投資（Lum-Sum Investment），即把所有資金集中在一個籃子。

她認為，許多人喜歡靠市場謠言而孤注一擲，結果大多數都是敗興而歸。由於這種失敗風險非常大，而且拋售時機往往很難抓摸，因此她認為多元投資是任何投資上策。

定期投資VS彈性投資

另外，許多人可能因為股市表現低迷，連帶也不愿投資在基金市場。她認為這種想法不正確，並推薦兩種基金投資方法。

“一是定期投資，即不管市場好壞，每個月固定撥出一定數額持續購買某種金融產品，這樣長期平均回酬肯定會正面。另一種則屬於彈性投資，即趁市場低迷時反而增加籌碼吸購，而長期結算結果反而會超越前者。因此，若投資者希望放長線釣大魚，因此要對投資持之以恆。”

她強調，投資者一定要破解投資迷思，不要人云亦云，要聰明看準市場跟隨調整，並且不要過份緊張吸收太多資訊，這樣才能找到合身的投資策略。

中東國家油錢豐富，回教投資明日之星

在投資領域方面，諾麗芭看好回教投資領域會持續蓬勃，並相信中東、大中華地區（中國、台灣與香港）及新興國家將繼續成為全球經濟動力引擎。

“首先，回教投資領域都不涉及有問題銀行，在風險上大大降低。另外，由於回教徒可食用領域發展潛力日益龐大，在需求吃緊下，相關金融投資產品都會受惠。加上中東國家油錢豐富，因此回教投資可說是未來明星。”

另外，她解釋除了中東外，大中華地區與新興國家仍可望快速走出低潮，主要是這些國家並非風暴核心，受創幅度較輕。即時目前受到牽連，不過相信是過度期，料等到歐美金融體系趨穩，上述地區仍會發揮應有的影響力。

星洲日報／投資廣場／投資大班‧2008.10.28